کنترل ثبات مالی جهانی هشدار می دهد که بازارها همچنان آسیب پذیر هستند

[ad_1]

واشنگتن – سقوط بازار مالی در ماه مارس نقاط ضعفی را برجسته کرد که هنوز تهدیدی برای ثبات مالی جهانی است ، و این نشانگر نیاز به اصلاحات است ، یک نهاد جهانی که ریسک های مالی را روز دوشنبه کنترل می کند.

بر اساس گزارشی از هیئت ثبات مالی ، “آشفتگی ماه مارس بر لزوم تقویت انعطاف پذیری تأکید می کند” در میان شرکت هایی که به طور رسمی بانک نیستند اما به عنوان واسطه های مهم در بازار عمل می کنند. این گروه که شامل مقامات ایالات متحده است ، اظهار داشت که “سیستم مالی در برابر سایر تنش های نقدینگی آسیب پذیر است ، زیرا ساختارها و سازوکارهای اصلی ایجاد کننده آشفتگی هنوز وجود دارد.”

معاملات سریع اوراق قرضه دولتی در مارس تبخیر شد ، زیرا وحشت بیماری ویروسی کرونا در بازارهای جهانی به وجود آمده و هسته اصلی سیستم مالی را مختل کرده است. گزارش جدید ممکن است جامع ترین تحلیلی باشد که تا به امروز از آنچه اتفاق افتاده دقیق است.

Randal K. Quarles ، رئیس FSB و معاون رئیس فدرال رزرو ، در نامه ای همراه با این گزارش گفت که تعطیلات ماه مارس سوالاتی را در مورد نقش سرمایه گذاران چند اهرمی و آمادگی و ظرفیت بانک های کلیدی ایجاد کرد. تا در زمانهای ناآرام به کار روان ادامه دهید.

این گزارش خاطرنشان می کند که نقاط شکننده از روندهای اخیر ، از جمله افزایش کوه بدهی شرکت ها ، وابستگی زیاد جهانی به بدهی های دلار و نقش حیاتی فزاینده بازیگران مالی غیر بانکی در حفظ بازارها ، پدید آمده است. هنگامی که شوک گسترده همه گیری رخ داد ، یک اختلاف بر سر پول وجود داشت و آسیب پذیری ها آشکار شد.

سرمایه گذاران در صندوق های سرمایه گذاری و سایر سرمایه گذاری ها برای برداشت سریع شتافتند و دارندگان خارجی اوراق قرضه را به دنبال دلار جستجو کردند. و در حالی که خود بانکها مقاوم بودند ، به نظر می رسید که آنها تمایلی به عنوان واسطه در زمینه ای کاملاً نامشخص ندارند. تجارت بسیاری از انواع اوراق بهادار دشوار شد و با بهره گیری از شبکه های آب مبتنی بر بازار ، سرمایه گذاران بزرگ خارج از کشور و صندوق های تامینی شروع به بیرون انداختن اوراق قرضه کردند.

در این گزارش آمده است: “عدم عملکرد بازار با فروش قابل توجه خزانه داری آمریکا توسط برخی از سرمایه گذاران غیر بانکی و دارندگان اهرم های خارجی تشدید شده است.” “این ترکیب از فروش دارایی های بزرگ ، همراه با ظرفیت محدود یا تمایل نمایندگی ها برای میانجیگری در بازارهای خاص ، خود تقویت می کند.”

این آشفتگی در خزانه داری خصوصاً خبر بدی بود. بازار بدهی دولت ایالات متحده یکی از عمیق ترین و مایع ترین بازار در جهان محسوب می شود و ستون فقرات بسیاری از سیستم مالی گسترده تر را تشکیل می دهد.

بانک فدرال برای کمک شتافت. در ابتدا ، سرمایه های عظیمی از بودجه کوتاه مدت را ارائه داد. وقتی این کار نکرد ، شروع شد مقادیر زیادی بخرید بدهی دولت و مجموعه ای از برنامه های وام اضطراری را آغاز کرد که به کاهش فشار بر همه چیز ، از بدهی کوتاه مدت شرکت ها به صندوق های بازار پول کمک کرد ، جایی که سرمایه گذاران عادی پس انداز خود را با بازده کمی بالاتر از حساب های بانکی سنتی نگه داشتند. به دلیل ادامه حرکت دلار در سطح جهان ، تاکنون آزمایش نشده است.

بازارها در ماه مارس و آوریل با این حمایت آرام شدند ، اما نهادهای نظارتی ماه ها تلاش کردند تا بفهمند دقیقاً چه اتفاقی افتاده است. تصویری که گزارش FSB ترسیم می کند با داستانی که در حال ظهور است همخوانی دارد. سیستم مالی نمی توانست از پس هجوم وجوه نقد برآید ، و این باعث شد صندوق های بازار پول با خریدهای بزرگ ، فروش خارجی به خزانه و بازرگانی عمومی در صندوق های سرمایه گذاری پر سود مواجه شوند.

محدودیت در بانک هایی که ممکن است به عنوان یک واسطه عمل کرده باشند – تا حدی از عوارض جانبی همان مقررات پس از بحران است که باعث امنیت بیشتر بانک ها شده است – این وضعیت را بدتر می کند.

اکنون س isال این است که چه مدت به حمایت دولت احتیاج دارد و آیا احتمال دارد بحران دوباره گزنده شود.

آقای کوارلز در نامه خود با اشاره به رشد بدهی شرکت ها و احتمال پایین آوردن اوراق قرضه که می تواند برخی از سرمایه گذاران نهادی را به فروش وادار کند ، در نامه خود گفت: “عدم اطمینان اقتصادی مداوم و همچنان خطرهای افزایش یافته برای ثبات مالی ، نیاز به هوشیاری مداوم دارد.” .

گزارش FSB زمینه هایی را برای بررسی در آینده برجسته می کند ، نه پیشنهادهای خاص برای تغییر. موضوعاتی که شایسته توجه بیشتر هستند ، شامل نقش سرمایه گذاران اهرمی در بازارهای عمده اوراق قرضه دولتی و ساختار بازارهای مالی است که از اوراق قرضه شرکتی و ایالات متحده پشتیبانی می کنند.

در ارتباطات این گزارش همچنین اشاره شده است که “اثربخشی پاسخ سیاست Covid-19 به شدت به اقدامات انجام شده بستگی دارد ، که برای مدت زمان لازم ضروری است.”

در ایالات متحده ، یک بحث سیاسی بر سر این است که آیا برخی تسهیلات وام اضطراری را که نیاز به خرید از وزارت خزانه داری چریک ها دارد ، گسترش دهد. این نگرانی وجود دارد که وزیر امور خارجه استفان مانوچین به برخی از برنامه های معرفی شده در اوایل سال جاری اجازه دهد که پایین برود.

به نظر می رسد که فدرال رزرو برای مدتی به خرید اوراق قرضه هم برای آرامش بازارها و هم برای تحریک اقتصاد ادامه دهد. این همچنین نشان می دهد که تا زمانی که دیگر نیازی به پشتیبانی مداوم از بازار نباشد ، طرفدار آن است.

جروم اچ پاول ، رئیس فدرال رزرو گفت: “وقتی این بحران پشت سر ما باشد ، ما این ابزارهای اضطراری را از بین خواهیم برد.”



[ad_2]

منبع: aseman-kharash.ir